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Structural tension and supply paralysis: The global roadmap of the marine ingredients market

WORLDWIDE
Friday, July 17, 2026, 00:10 (GMT + 9)

While Peru faces a prolonged freeze in catches and FOB prices become theoretical, fisheries geopolitics in Europe, biological restrictions in the Arctic, and massive capital injections in Asia are reshaping the supply flows of global aquaculture.

The international marine ingredients market has entered the third quarter of 2026 under an unprecedented scenario of physical inactivity in its main extractive hubs. The combination of temporary biological protection closures for juveniles in the South Pacific, fishing bans in the North Sea, and domestic Asian demand absorbing its own resources has forced aquaculture feed formulators to operate in an environment of record prices and extreme shortages of physical volume.

Photo: Stockfile/FIS

1. The South Pacific: Theoretical prices amid prolonged inactivity in Peru

In Peru, the gap between the established administrative quota and effective anchovy (Engraulis ringens) landings has become insurmountable. With a maximum authorized limit of 1,914,049 metric tons for the first season of the North-Central zone, actual catches are virtually frozen due to successive fishing suspensions and temporary closures decreed by authorities due to the extreme abundance of juveniles.

• Milling paralysis: According to the latest milling reports from the IFFO, the Peruvian industry is dragging a near-total cessation of catches in the central-north zone. This keeps real physical production stalled at historic lows, leaving an estimated volume of 75,000 metric tons of fishmeal already committed in pre-sales that cannot be covered.

• "Conceptual" quotations: Due to the zero physical availability of stock for immediate delivery, Peru's FOB references for Super Prime fishmeal have become merely referential or theoretical in nature, clinging to the US$ 2,500 per ton range at origin, while pre-sale CNF offers destined for China stand at all-time highs of US$ 3,100 per ton.

• The byproduct alternative in Chile: As a counterpart in the region, the farmed seafood industry in Chile has managed to partially mitigate its lower extractive anchovy quota—which was reduced by 44% to 625,000 tons—through a reconfiguration of its milling lines, oriented toward the strategic utilization of trimmings derived from salmon processing.

2. The North Atlantic and the US: Biological tensions and the Menhaden buffer

The Northern Hemisphere is also experiencing a forced realignment based on biological and regulatory criteria for resource access:

• Denmark under pressure from the sandeel ban: The Danish marine ingredients industry, represented by the trade association Marine Ingredients Denmark, is operating under maximum alert following the ratification of the total ban imposed by the United Kingdom on sandeel (Ammodytidae) fishing in British waters. This measure eliminates the main source of raw material for the production of standard high-concentration fishmeals (71% protein), which are already trading in the European market at an average of US$ 2,870 per metric ton.

• Iceland and the capelin crisis: The biological volatility of capelin (Mallotus villosus) in Arctic waters has forced authorities to maintain extremely tight precautionary quotas to protect spawning biomass. This scenario has restricted the supply of special quality fishmeals (LT-meal), essential for the starter phases of salmonids in Norway and Scotland.

• The United States as a factor of stability: In contrast to European tensions, the menhaden (Brevoortia tyrannus) fishery in the Western Atlantic and the Gulf of Mexico remains one of the region's strongest pillars of stability. The continuous supply of menhaden fishmeal and oil serves as a critical buffer for North American feed mills, reducing their direct exposure to the Pacific shortage.

3. Dynamics of Emerging Providers: Morocco's advance and the dilemma in Vietnam

The scarcity of large traditional fisheries has accelerated the trade flow from smaller-scale but highly regular origins:

• Morocco consolidates in Southern Europe: Customs data from Spain confirm that Morocco has established itself as the leading foreign supplier of marine ingredients to the Spanish market. With a share exceeding 24% of the import quota, Moroccan fishmeal from the Agadir area enters at a highly competitive average value of US$ 1,412 per ton FOB, serving as a counterweight to the premium prices of Chilean fishmeal (US$ 1,807 per ton).

• Vietnam and rising logistical costs: The Asian country remains a relevant mixed exporter to China by processing local pelagic catches and byproducts of pangasius (Pangasianodon hypophthalmus) and shrimp. However, the rise in its operating costs has pushed domestic prices above US$ 1.25 per kilogram (US$ 1,250 per ton), severely squeezing the financial margins of its own shrimp producers.

4. Asia: Consumption shielding in India and disincentives on Chinese farms

The consumption link in Asia shows two starkly contrasting realities structured by fiscal policies and price asymmetries:

- India injects record funds for domestic consumption: The Government of India approved a historic allocation of US$ 315.54 million for the development and infrastructure of its aquaculture and fisheries sector in its latest general budget. This capital injection is accelerating the installation of Recirculating Aquaculture Systems (RAS) for high-value species. The rapid growth of domestic demand absorbs almost the entirety of its local fishmeal (valued at an export average of US$ 1.18 per kilogram), restricting its exportable surpluses to the rest of Asia to a minimum.

- The financial dilemma on Chinese farms: In China, the world's leading importer, port inventories of fishmeal stand at a critical level of 153,800 metric tons. Internal quotations for Peruvian Super Prime fishmeal hold firm in the range of 23,400 to 23,500 yuan per ton (approximately US$ 3,275 to US$ 3,289 per metric ton at the referential exchange rate), representing a 76.7% year-on-year increase.

This extreme feed price increase contrasts with the persistent depression in farm-gate sales prices of high-volume commercial species such as largemouth black bass (Micropterus salmoides) and yellow catfish. Unable to pass the cost increase to the final consumer, Chinese aquaculture farmers face a narrowing of margins that is already discouraging stocking density for upcoming cycles, while also forcing a partial migration toward substitute plant protein concentrates such as corn gluten and high-quality soybean meal.

🇯🇵 日本語 (Japanese Version)

構造的緊張と供給麻痺：海洋原料市場の世界的な実態分析

ペルーが長期にわたる漁獲停止に直面しFOB価格が理論値となる中、欧州における漁業地政学、北極圏の生物学的制限、そしてアジアへの大規模な資本注入が、世界の水産養殖の供給フローを再構成している。

国際的な海洋原料市場は、主要な採捕拠点における前例のない物理的な供給停止の状況下で、2026年の第3四半期に入った。南太平洋における未成魚保護のための連続的な禁漁、北海における漁獲禁止、そして自国の資源を吸収するアジアの内需の高まりが相まって、水産養殖用飼料のフォーミュレーターは、記録的な高値と物理的な供給量の極端な不足という環境下での経営を余儀なくされている。

1. 南太平洋：ペルーにおける長期操業停止に伴う理論価格

ペルーでは、設定された管理枠と実際のアンチョベタ（カタクチイワシ：Engraulis ringens）の水揚げ量との間のギャップが克服不可能になっている。北部・中部地域の第1シーズンに設定された最大許容枠1,914,049メトリックトンに対し、未成魚の極端な多さを理由に当局が発令した連続的な漁業停止および一時的な禁漁措置により、実際の漁獲は事実上凍結された状態にある。

• 製粉加工の麻痺： IFFOの最新レポートによると、ペルーの産業は中北部地域におけるほぼ全面的な漁獲停止を引きずっている。これにより、実際の物理的な生産量は歴史的な低水準で停滞しており、すでに事前販売で約束されている約75,000メトリックトンのフィッシュミールが供給不可能な状態に陥っている。

• 「概念的」な価格見積もり： 即時引き渡しが可能な物理的在庫がゼロであるため、ペルー産のSuper PrimeフィッシュミールのFOB基準価格は、原産地で1トンあたり2,500米ドルの範囲にとどまり、単なる参照値または理論的な数値と化している。一方、中国向けの事前販売CNFオファーは、過去最高の1トンあたり3,100米ドルに達している。

• チリにおける副産物の代替： 同地域において、チリの養殖水産物（ペスカドス・イ・マリスコス）産業は、アンチョベタの採捕枠が44%減の625,000トンに落ち込んだ影響を、サケ加工から生じる切り屑などの副産物を戦略的に利用する製粉ラインの再構成によって部分的に緩和している。

2. 北大西洋と米国：生物学的緊張とメンハーデンによる緩衝効果

北半球でも、資源へのアクセスに関する生物学的および規制的基準に基づいた強制的な再編成が行われている。

• デンマーク、ランス（イカナゴ）禁漁による圧力： デンマークの海洋原料産業（業界団体Marine Ingredients Denmarkが代表）は、英国が自国領海内でのランス（Ammodytidae）漁を全面的に禁止した措置を批准したことを受け、最大警戒態勢で操業している。この措置は、高濃度フィッシュミール（71%のタンパク質）の主要な原材料供給源を断つものであり、このフィッシュミールはすでに欧州市場において平均1メトリックトンあたり2,870米ドルで取引されている。

• アイスランドとカラフトシシャモの危機： 北極圏におけるカラフトシシャモ（Mallotus villosus）の生物学的な変動性から、産卵バイオマスを保護するために極めて厳格な予防的枠を維持せざるを得なくなっている。このシナリオは、ノルウェーやスコットランドにおけるサケ科魚類の初期段階に不可欠な特別品質のフィッシュミール（LT-meal）の供給を制限している。

• 安定要素としての米国： 欧州の緊張とは対照的に、西大西洋およびメキシコ湾におけるメンハーデン（Brevoortia tyrannus）漁は、同地域における最も強固な安定の柱の1つとして機能している。メンハーデンのフィッシュミールと魚油の継続的な供給は、北米の飼料工場にとって重要な緩衝材となっており、太平洋の不足への直接的な露出を減らしている。

3. 新興サプライヤーの動向：モロッコの進出とベトナムのジレンマ

大規模な伝統的漁業の不足により、規模は小さいものの高い定期性を持つ産地からの交易の流れが加速している。

• モロッコ、南欧での地位を確立： スペインの税関データは、モロッコがスペイン市場への海洋原料の筆頭外国サプライヤーとしての地位を確立したことを裏付けている。輸入枠の24%を超えるシェアを占め、アガディール地域からのモロッコ産フィッシュミールは、平均1トンあたり1,412米ドルFOBという非常に競争力のある価格で参入し、チリ産フィッシュミールのプレミアム価格（平均1トンあたり1,807米ドル）に対する対抗軸となっている。

• ベトナムと物流費の上昇： 同国は、地元の表層魚の漁獲やパンガシウス（Pangasianodon hypophthalmus）およびエビの副産物の加工を通じて、中国への重要な混合輸出国の地位を維持している。しかし、操業コストの上昇により、国内価格は1キログラムあたり1.25米ドル（1トンあたり1,250米ドル）を超え、自国のエビ生産者の財務マージンを深刻に圧迫している。

4. アジア：インドの内需保護と中国の養殖場における敬遠傾向

アジアの消費部門は、財政政策と価格の非対称性によって構築された、著しく対照的な2つの現実を示している。

• インド、内需保護へ記録的な資金投入： インド政府は直近の一般予算において、水産養殖および漁業部門の開発とインフラに対して、315.54百万米ドルという歴史的な予算配分を承認した。この資本注入により、高価値魚種向けの閉鎖循環式陸上養殖システム（RAS）の導入が加速している。急速に拡大する国内需要は、現地産のフィッシュミール（輸出平均1キログラムあたり1.18米ドル）のほぼ全量を吸収しており、他のアジア地域への輸出余力を最小限に抑えている。

• 中国の養殖場における財務上のジレンマ： 世界最大の輸入国である中国では、港湾におけるフィッシュミールの在庫が153,800メトリックトンという臨界水準にある。中国国内におけるペルー産Super Primeフィッシュミールの見積もり価格は、1トンあたり23,400〜23,500元（参照為替レートで約3,275〜3,289米ドル）の範囲で堅調に推移しており、前年同期比76.7%の上昇を記録している。

この極端な飼料価格の上昇は、オオクチバス（Micropterus salmoides）やギギ（黄顙魚）などの大容量商業魚種の養殖場ゲート価格の持続的な低迷とは対照的である。コストの上昇を最終消費者に転嫁できないため、中国の水産養殖業者はマージンの縮小に直面しており、これが次期サイクルの放養密度の低下をすでに招いている。さらに、コーングルテンや高品質大豆ミールなどの代替植物タンパク質濃縮物への部分的な移行を余儀なくされている。

🇨🇳 简体中文 (Simplified Chinese Version)

结构性紧张与供应瘫痪：全球海洋原料市场的全面透视

在秘鲁面临长期捕捞停滞且FOB价格趋于理论化的同时，欧洲的渔业地政学、北极圈的生物学限制以及亚洲的大规模资金注入正在重新配置全球水产养殖的供应流。

全球海洋原料市场在主要捕捞枢纽经历前所未有的物理性断供背景下，已进入2026年第三季度。南太平洋保护幼鱼的连续禁渔、北海的捕捞禁令以及亚洲日益增长的内需对自身资源的吸收，共同迫使水产养殖饲料配方师在价格创历史新高和物理供应极端短缺的双重压力下运营。

1. 南太平洋：秘鲁长期停产伴随的理论价格

在秘鲁，设定的管理配额与实际鳀鱼（Engraulis ringens）捕捞量之间的差距已无法弥补。中北部地区第一季度的最大允许配额为1,914,049公吨，由于幼鱼比例极高，当局宣布了连续的捕捞暂停和临时禁渔措施，导致实际捕捞基本处于冻结状态。

• 加工停滞： 根据IFFO的最新报告，秘鲁产业正受到中北部地区几乎全面停捕的拖累。这使实际的物理产量停滞在历史低位，导致已在预售中承诺的约75,000公吨鱼粉面临无法交货的境地。

• “概念性”报价： 由于可立即交付的物理库存为零，秘鲁产Super Prime鱼粉的FOB基准价格在产地维持在每吨2,500美元的范围内，已成为纯粹的参考值或理论数值。与此同时，销往中国市场的预售CNF报价则达到了创纪录的每吨3,100美元。

• 智利的副产品替代： 在同地区，智利的养殖产品海鲜（水产物资）产业通过调整加工线，战略性地利用三文鱼加工中产生的下脚料，部分缓解了鳀鱼捕捞配额骤降44%（降至625,000吨）带来的冲击。

2. 北大西洋与美国：生物学紧张与美洲鲱的缓冲效应

北半球同样正在经历基于资源准入的生物学及监管标准的强制性重组：

• 丹麦面临玉筋鱼禁捕压力： 丹麦海洋原料工业（由行业协会Marine Ingredients Denmark代表）在英国批准全面禁止在其领海内捕捞玉筋鱼（Ammodytidae）后，正处于最高警戒状态操业。这一措施切断了高浓度鱼粉（71%蛋白质）的主要原材料来源，该鱼粉目前在欧洲市场的平均交易价格已达每公吨2,870美元。

• 冰岛与毛鳞鱼危机： 北极圈内毛鳞鱼（Mallotus villosus）生物学上的波动，迫使当局必须维持极严厉的预防性配额以保护产卵生物量。这一局面限制了挪威和苏格兰鲑科鱼类初期阶段不可或缺的特殊品质鱼粉（LT-meal）的供应。

• 作为稳定要素的美国： 与欧洲的紧张局势形成鲜明对比，西大西洋及墨西哥湾的美洲鲱（Brevoortia tyrannus）捕捞是该地区最稳固的稳定支柱之一。美洲鲱鱼粉和鱼油的持续供应为北美饲料厂提供了重要的缓冲，减少了对太平洋短缺的直接暴露。

3. 新兴供应商动态：摩洛哥的崛起与越南的困境

大型传统渔业的短缺加速了来自规模较小但具有高度定期性的产地的贸易流动：

• 摩洛哥在南欧确立地位： 西班牙海关数据证实，摩洛哥已确立其作为西班牙市场第一大海洋原料外国供应商的地位。摩洛哥鱼粉占进口配额的24%以上，主要来自阿加迪尔地区，其以平均每吨1,412美元FOB的极具竞争力价格进入市场，成为对抗智利鱼粉溢价（平均每吨1,807美元）的重要力量。

• 越南与物流成本上升： 该国通过加工当地表层鱼类以及巴沙鱼（Pangasianodon hypophthalmus）和虾的副产品，维持了其作为中国重要混合出口国的地位。然而，操作成本的上涨推动其国内价格突破每公斤1.25美元（每吨1,250美元），严重挤压了其自身虾类养殖户的财务利润。

4. 亚洲：印度内需保护与中国养殖户的敬远倾向

亚洲消费部门展现出由财政政策和价格不对称性构建的、对比鲜明的两个现实：

• 印度投入创纪录资金保护内需： 印度政府在最近的财政预算中，批准了315.54百万美元的拨款，用于水产养殖及渔业部门的开发和基础设施建设。这一资本注入正加速针对高价值鱼类的循环水养殖系统（RAS）的建设。快速增长的国内需求吸收了当地产鱼粉的几乎全部份额（出口平均价格为每公斤1.18美元），将向亚洲其他地区的出口余力降至最低。

• 中国养殖场的财务困境： 作为全球最大的进口国，中国港口的鱼粉库存处于153,800公吨的临界水平。中国国内秘鲁产Super Prime鱼粉的参考价格稳定在每吨23,400至23,500元（按参考汇率折合约3,275至3,289美元）的范围内，同比上涨76.7%。

这种极端的饲料价格上涨，与大口黑鲈（Micropterus salmoides）和黄颡鱼等大宗商业鱼类塘口价格的持续低迷形成鲜明对比。由于无法将成本上涨转嫁给最终消费者，中国的水产养殖户下面临着利润空间的极度压缩，这已导致下一个生产周期的放养密度出现下降。此外，这也迫使养殖户向玉米蛋白粉和高品质豆粕等替代植物蛋白浓缩物进行部分转移。

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